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金字火腿:单季净利最高大增超70% 大家都躲在家吃火腿了?

  消费类公司股价近期普遍都受到市场追捧,其主要原因是受疫情影响,饭店关门了,一些直接可以吃的消费食品,必然会受到消费者的青睐,加上近期货币比较宽松,此类公司也会在一定程度受益,导致的结果就是,市场对此类公司的热情短期提高了。

  金字火腿(行情002515,诊股)(002515-CN)就是受益的公司之一,根据这家公司披露的2020年1季度业绩快报显示,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长41.16%至72.53%,单季盈利4500万元至5500万元。

  公司进一步披露,净利润大增主要是网上收入较去年同期出现大增,同时新增进口品牌肉业务收入,所以2020年一季度净利润较上年同期大幅增长。网上销售大增,不用想都知道主要原因是受疫情影响,消费者对成品食品的网上消费增加了,当然了,这中间可能也与网红带货有一定关系。

  另外,财华社还关注到2019年金字火腿实现归属上市公司股东净利润4070.3万元,同比增长582.84%,这还是剔除了对中钰资本回购应收款减值4883.84万元,不然归属上市公司股东净利润8954.17亿元。

  由于2018年公司净利润是亏损的,所以2019年净利润增速数据并不重要,还是绝对值具有参考性。

  笔者注意到2019年1季度、2季度、3季度公司的净利率分别为33.96%、31.23%和28.25%,毛利率分别为44.93%、45.94%和44.25%,这组数据还是非常棒的,因为,2019年猪肉价格大涨,公司的产品原材料就是猪肉,竟然没有受猪肉价格波动的影响。

  原因笔者在公司报表找到了。虽然金字火腿的主要原材料是猪肉,但是公司可以利用资金、进口、自有冷库等优势,在原材料价格较低时多采购,并存放在自有冷库里,或者猪肉价格高的时候,采购进口原材料,减少猪肉价格对公司经营业绩的影响。

  很明显,金字火腿的盈利能力还是非常强的,尤其是在猪肉价格大幅波动的背景下,公司可以通过自身调整使毛利率保持稳定,净利润率维持在30%附近。

  加上2020年一季度金字火腿的业绩爆发式增长,市场对公司的发展前景比较乐观,所以,一季度报告次日,公司股价在二级市场涨停了。

  但是,千万不要过度乐观,2020年一季度公司业绩爆发式增长,主要是受疫情影响加上网红的带货效应所致,未来增速预计会逐步放缓。2019年业绩大增也是由于2018年公司亏损所致。

  整体来看,金字火腿主营业务经营的非常健康,原材料价格虽然波动较大,但是公司通过结构调整,可以规避原材料大幅波动带来的不利影响,净利润率也非常高,经营业绩也处于快速扩张器,但也要注意市场过于乐观的情绪,导致公司估值过分高估的风险。


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